Se lleva rumoreando desde hace unos meses, y hoy estamos cada vez más cerca de ver una de las grandes fusiones que no sólo interesa por la conjunción de fuerzas de dos operadores norteños de nuestro país, sino todo lo que puede estar por venir. Hablamos de Euskaltel y Telecable, que en el día de hoy se ha desvelado que están a punto de cerrar el acuerdo de su integración.

Fusión de Euskaltel y Telecable, ¿creación del quinto operador?

En los últimos años, las empresas españolas de telecomunicaciones han ido tendiendo hacia las fusiones o absorciones. Tenemos el caso de Vodafone con ONO, Orange con Jazztel, MásMóvil con Pepephone y Yoigo, e incluso la propia Euskaltel compró R. El motivo principal de las fusiones es aunar fuerzas para potenciar el despliegue de redes de fibra óptica y cable.

Ahora, tal y como nos comenta Ignacio del Castillo en Expansión, el acuerdo para unir a Euskaltel y Telecable está a punto de cerrarse. Este acuerdo supondría la fusión del operador vasco Euskaltel, propietario de la gallega R, y por otro lado de Zegona, el grupo británico que tiene el 100% de la propiedad del operador asturiano Telecable. De esta manera, se crearía un gran operador en el norte de España, que abarcaría inicialmente a Galicia, Asturias y al País Vasco.

Los dos principales problemas que ha estado encontrando el proceso de fusión es la valoración monetaria de Telecable, así como los acuerdos de los accionistas para que Zegona y Kutxabank (accionista de referencia en Euskaltel) convivan. Ambas posturas se han ido acercando en las últimas semanas, siendo ya muy pequeñas las diferencias de valoración entre ambas partes (de apenas el 2%). Además, Euskaltel ve bien la entrada de un accionista con experiencia en el mercado como es Zegona, mientras que Kutxabank debería reformar el pacto de accionistas para mantener el poder de decisión que le otorga poseer el 25,083% del capital (los acuerdos necesitan una aprobación de al menos el 75% del accionariado, por lo que tiene derecho a veto)

El futuro, la principal clave de la fusión

La clave más importante de esta fusión es la gran capacidad de crecimiento que puede tener el grupo resultante. Ambas empresas tendrían 750 millones de euros en ventas y 360 millones de beneficio bruto en 2017, lo cual, unido a la baja necesidad de invertir en red fija, les permitiría expandirse a zonas cercanas como Navarra, La Rioja, León o Cantabria. En esta última comunidad ambas empresas están negociando la posibilidad de desplegar fibra propia gracias a una alianza con el grupo Ibiocom, apoyado por el gobierno cántabro.

Zegona no tuvo éxito en la compra de Yoigo, perdiendo en la puja ante MásMóvil. Así, el grupo se quedó sin un proyecto concreto para todo el mercado español, por lo que la integración con Euskaltel sería muy beneficiosa para sus planes de desarrollo en nuestro país, ya que en Asturias tienen poco margen para realizar grandes expansiones. Por otro lado, Euskaltel que también se encuentra limitado al País Vasco y Galicia con R, se beneficiaría de los acuerdos para ofrecer televisión con los que cuenta Telecable y poder expandir su zona de influencia.

Esta nueva fusión supondría la creación del quinto operador en nuestro país, con visos a competir con MásMóvil por ser el cuarto si el nuevo grupo ofrece una jugosa oferta convergente con la televisión de pago, y si Euskaltel y Orange alcanzan un acuerdo para compartir fibra (cable en el caso de Euskaltel). Al igual que ocurre con MásMóvil, un acuerdo con Orange supondría que ambos operadores se pudieran beneficiar del despliegue que cada uno tiene en diversas zonas, pero sobre todo permitiría al grupo resultante de la fusión de Euskaltel y Telecable tener el camino mucho más despejado para iniciar su despliegue a nivel nacional sin tener que invertir en red fija.